4月15日三大指數全天窄幅震蕩;午后指數數次翻紅后最終回落。創(chuàng)業(yè)板指探底回升，盤中再創(chuàng)調整新低。行業(yè)板塊上，銀行、汽車零部件、CRO板塊走強;近期大熱的煤炭沖高回落，房地產高位下蹲，傳媒、有色等板塊大幅調整。截止收盤，上證指數跌0.45%報3211.24點，深證成指跌0.56%報11648.57點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.24%報2460.36點。兩市4月15日成交0.91萬億元，較上日小幅提升。北向資金當日暫停交易。
今年以來疫情反復。國泰君安從運輸、農業(yè)、消費、投資多個視角評估疫情沖擊。指出預計疫情對GDPQ1影響約0.5~0.8%，Q2影響約0.5~2.0%，拖累全年GDP0.2~0.7%。既定增長目標與疫情沖擊交疊之下，一方面防疫策略對經濟的影響還將不斷擴大，另一方面穩(wěn)增長的抓手落在僅剩的投資端，發(fā)力預期面臨上修可能。從wind分析師預期數據也可以看出，整個A股2022年的盈利預期出現下調。
數據來源：wind，合作機構分析師預測數據匯總
國內經濟基本面受到疫情的沖擊較大，降準預期背景下，政策推薦或可以穩(wěn)定市場信心。人民銀行4月15日晚間公告稱，決定于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。為加大對小微企業(yè)和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。
東方證券表示本次降準釋放的5300億元屬于中長期資金，有利于優(yōu)化貸款、信貸結構，對投資以及企業(yè)中長期發(fā)展均是利好。未來降息空間不大，可能性尚有待觀察。同時天風證券也指出，降準不是關鍵，關鍵看信用。如果未來某個階段，出口到就業(yè)的鏈條大幅惡化，那么可以期待一波全面信用擴張(但快的話可能也就一個季度)，屆時金融地產鏈板塊可能有交易性機會。
從歷次證券板塊取得超額收益的驅動因素來看，在2005年-2007年及2014年-2015年的兩輪行情中，宏觀經濟與政策、行業(yè)政策及交易量等多方面因素的疊加導致證券股取得了顯著的超額收益。結合此次全面降準0.25PCT，釋放資金量達5300億元。結合以往降準影響，認為短期的風險偏好有望提升，證券板塊行情有望迎來修復，投資者可以關注證券ETF(512880)。
4月15日鋼鐵板塊盤中繼續(xù)活躍。鋼鐵ETF(515210)早盤快速拉升、一度漲逾2%。雖然臨近午盤漲幅明顯回落，但投資者熱情不減，最終鋼鐵ETF(515210)凈流入近2億元。
來源：Wind
近期國內疫情形勢依然嚴峻，“穩(wěn)增長”政策持續(xù)加碼，地產放松、基建發(fā)力都有望帶動鋼材需求預期邊際好轉。 而供給端方面，鐵礦石價格升至150美元/噸以上，鋼鐵業(yè)減產預期再度增強。光大證券指出，2022年4月，鐵礦石重回154美元/噸的歷史高位，從中短期來看，國內改善鐵礦石供求關系的舉措還有賴于壓降鋼鐵產量，2月以來發(fā)改委相繼約談了鐵礦石貿易商、部分港口企業(yè)，目前行業(yè)產量壓減預期再度增強，預計2022年粗鋼產量同比持平，業(yè)績彈性高的標的有望受益。
總體來看，鋼鐵行業(yè)將迎來“穩(wěn)增長”下的需求好轉+“雙碳”背景下的供給壓降，供需格局轉好預期增強。除了巨幅流入之外，4月以來，鋼鐵ETF(515210)持續(xù)迎來大量凈申購，總申購份額近7億份，也側面反映了市場對鋼鐵板塊的投資熱情和信心。感興趣的投資者可以繼續(xù)通過鋼鐵ETF(515210)來關注板塊的階段性投資機會(詳見《鋼鐵大漲5%，穩(wěn)增長下或有補漲空間》)。
數據來源：Wind
醫(yī)藥板塊4月15日逆市迎來反彈，創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)大漲2.16%，生物醫(yī)藥ETF(512290)上漲1.80%、醫(yī)療ETF(159828)漲0.74%。
來源：Wind
在近期疫情反復的影響之下，院內市場就診和異地求醫(yī)都明顯受到影響。國泰君安認為，C端市場亦因為疫情影響客流+對抗生素退燒藥等品類銷售的管控增長承壓，但醫(yī)藥行業(yè)中的研發(fā)、重急癥藥械、醫(yī)院建設等需求相對剛性，所以受到的影響相對較小，相關細分領域業(yè)績仍具備橫向比較優(yōu)勢。具體來看，部分賽道如非新冠二類疫苗景氣度回升、CXO、醫(yī)療設備等，都保持了較高的景氣度。受疫情影響較大的消費屬性品類、擇期醫(yī)療需求有可能階段性延后，但并不會消失，有望在疫情影響減退后較快恢復。
自2021年7月至今，醫(yī)藥板塊經歷了漫長的調整期，同時由于業(yè)績增長情況較好，共同促使板塊估值回落至歷史低位水平。隨著悲觀預期逐步釋放，安全邊際持續(xù)加厚，板塊的配置價值或已顯現。感興趣的投資者可以關注創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)、生物醫(yī)藥ETF(512290)以及醫(yī)療ETF(159828)的配置機會。
來源：Wind
最后來看下市場關注度比較高的一季報，目前A股上市公司僅在特定情形下強制披露一季報業(yè)績預告，考慮預告和快報后，當前全部A股一季報預告/快報披露家數占比為11%，從細分行業(yè)看，資源品(煤炭、有色)22Q1業(yè)績增速依然在高位，新基建(數字經濟、低碳經濟)盈利快速增長。展望整體二季度，成本大漲以及疫情環(huán)境雖仍構成一定制約，但同時也是拐點因素，隨著時間推移，市場對通脹/疫情形勢的看法將變得更為積極。
頭圖來源：圖蟲
