國防軍工板塊開盤震蕩走弱，指數(shù)一度跌近1.8%，隨后兩度反轉(zhuǎn)拉升，跌幅持續(xù)收窄，截至午盤收盤，中證軍工指數(shù)小幅下跌0.23%。成份股中寶鈦股份漲近5%，紫光國徽、西部超導(dǎo)、睿創(chuàng)微納等漲幅居前。
截至午盤收盤，國防軍工ETF(512810)小幅下跌0.38%，成交超5197萬元，換手率超15%，交投持續(xù)活躍!
資金方面，國防軍工ETF(512810)盤中溢價明顯，資金逢跌買入踴躍，level-2行情顯示，國防軍工ETF(512810)盤中凈申購超1400萬元。
截至目前，國防軍工ETF(512810)年內(nèi)累計漲幅21.79%，遠(yuǎn)超中證軍工指數(shù)11.08%、國防軍工指數(shù)8.64%漲幅，持續(xù)領(lǐng)跑A股上市國防軍工類ETF。
國防軍工最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：
【浙商證券國防裝備行業(yè)周報(2021年12月第2周)：中央強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長;國防軍工板塊明后年確定性高成長】
【核心觀點(diǎn)】
(1)國防裝備中期邏輯堅實：中央強(qiáng)調(diào)“全面聚焦備戰(zhàn)打仗”;明確提出“確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)”“2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化”，要求努力建設(shè)與第二大經(jīng)濟(jì)體相稱的強(qiáng)大國防。
(2)持續(xù)性高增長有保障：中美在軍機(jī)、導(dǎo)彈等重點(diǎn)領(lǐng)域數(shù)量、質(zhì)量上的差距尚大、短期彌補(bǔ)可能性低，預(yù)計“十四五”國防裝備持續(xù)高增長有保障。
(3)材料、零部件、系統(tǒng)和整機(jī)盈利依次傳遞，當(dāng)前首推整機(jī)!看好導(dǎo)彈、航發(fā)、軍機(jī)、信息化等優(yōu)質(zhì)賽道。
【興業(yè)證券：國防軍工需求實現(xiàn)里程碑式兌現(xiàn)，看好兩個維度】
自2007年國防科工委等部門發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國防軍工企業(yè)股份制改造的指導(dǎo)意見》、啟動國防軍工資產(chǎn)證券化以后的十年時間是A股國防軍工資產(chǎn)從無到有、國防軍工板塊逐步形成的洪荒時代。2016年以來，伴隨著國防軍工主題光環(huán)的褪色，雨露均沾的階段已過。隨著市場回歸理性、超高的估值逐步回落，國防軍工板塊終于逐步邁入價值成長階段，標(biāo)的股價走勢與基本面關(guān)聯(lián)度越來越高。
2021年作為“十四五”開局之年，國防軍工行業(yè)需求實現(xiàn)里程碑式兌現(xiàn)，從前三個季度財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上游片段式的增長已蔓延至全行業(yè)的系統(tǒng)性加速。財報信息公開公允，最能凝聚市場共識。橫向比較其它制造業(yè)，國防軍工行業(yè)需求景氣度、確定性、持續(xù)性出類拔萃，國防軍工主流標(biāo)的“藍(lán)籌化”是大勢所趨，“游擊”式的投資屬性和波動性有望顯著減弱。
展望2022年，國防軍工行業(yè)需求飽滿、產(chǎn)能落地有序，在行業(yè)需求結(jié)構(gòu)性加速的大背景下，一批國防軍工標(biāo)的有望實現(xiàn)業(yè)績快速增長，向上趨勢不變。當(dāng)前國防軍工板塊基本面驅(qū)動的標(biāo)的PE多數(shù)位于30-50x區(qū)間，22/23年復(fù)合業(yè)績增速在30-40%，成長性與估值匹配度高?？紤]當(dāng)前臺海及總體外部環(huán)境，國防軍工板塊潛在估值溢價有望逐步顯現(xiàn)。隨著時間接近年底，跨年估值切換的時間成本越來越低。
橫向比較其它制造業(yè)，國防軍工行業(yè)的特點(diǎn)在于頂層設(shè)計性強(qiáng)，規(guī)劃屬性突出，主戰(zhàn)裝備產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)中期需求確定性高。五年規(guī)劃框架之下，行業(yè)基本面不存在顯著變化，放眼國防軍工各細(xì)分領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，市場研究與認(rèn)知相對充分，總體不存在顯著預(yù)期偏差。展望2022年，國防軍工板塊基本面驅(qū)動的多數(shù)標(biāo)的，收益空間主要來自業(yè)績增長帶來的投資回報。
縱橫兩個維度看：1)國防軍工六大細(xì)分領(lǐng)域中“十四五”需求顯著提速的主要為航空、航天、電子裝備方向;2)國防軍工產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中，中上游企業(yè)依靠市占率提升(體制內(nèi)需求外溢或跑贏競爭對手)、國產(chǎn)化替代或滲透率提升等帶來的個體阿爾法，可以取得顯著超出行業(yè)的需求彈性。
【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】
就國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，截至12月10日午間收盤，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距超過250%，擇股風(fēng)險極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準(zhǔn)把握國防軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風(fēng)險。
目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，今年以來截至12月10日收盤，年內(nèi)漲幅22.26%，大幅超過同期中證軍工指數(shù)11.34%的業(yè)績表現(xiàn)，年內(nèi)超額回報近11%!
拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅171.82%，大幅超過基準(zhǔn)表現(xiàn)，累計超額回報超44%，年均超額回報超過13%，大幅領(lǐng)先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只，加之北交所設(shè)立，進(jìn)一步推動直融時代到來。新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!
以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，關(guān)注國防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來源：圖蟲
