國防軍工板塊盤中持續(xù)走弱，指數(shù)跌超3%，成份股多數(shù)下跌，光啟技術、鋼研高納、中航西飛跌逾6%。
截至10:45，國防軍工ETF(512810)放量跌3.69%，成交超5500萬元，盤中溢價明顯，level-2行情顯示，目前凈申購超1600萬元。此前已連續(xù)四天凈申購超4300萬。
截至10：48，國防軍工ETF(512810)年內累計上漲20.71%，遠超中證軍工指數(shù)10.25%的漲幅。
【中信證券2022國防軍工策略：景氣“新常態(tài)”，精選長賽道】
中信證券認為，“十四五”期間國防軍工行業(yè)核心投資邏輯的切換，已經從前期的“主題投資”轉向“基本面驅動”為主導。
展望2022年，一方面基本面持續(xù)向好仍是板塊向上的核心驅動，大訂單落地和核心企業(yè)融資擴產體現(xiàn)了行業(yè)成長的高確定性，估值體系已具備切換至遠期的基礎;另一方面國企混改有望成為重要主題，電科集團或接力航空工業(yè)成為資本運作主力，同時政策引導下股權激勵也有望提速。
中信證券認為2022年國防軍工行業(yè)的景氣度將向“十四五”的正常增速回歸，進入“新常態(tài)”，應優(yōu)先選擇長賽道和高景氣方向，優(yōu)先推薦航空發(fā)動機、軍隊信息化、國防軍工新材料三個細分產業(yè)方向。
“十四五”是國防軍工行業(yè)前所未有的黃金發(fā)展期，在2021年實現(xiàn)投資邏輯的最大切換，即從前期的“主題投資”轉向“基本面驅動”為主導后，國防軍工行業(yè)即將在2022年開啟景氣發(fā)展的“新常態(tài)”。基本面的持續(xù)向好仍將是板塊上漲的核心驅動力，而國企混改的持續(xù)推進有望提振市場情緒，帶動新一輪板塊行情。展望2022，當不同細分領域開啟“新常態(tài)”后，其邊際增速將重塑估值體系，中信證券認為應優(yōu)先選擇長賽道和高景氣方向。
【天風證券2022國防軍工策略：2022年新建產能將進入集中爬坡達產期】
天風證券認為目前僅為國防軍工行業(yè)十年景氣初期階段，考慮到新型號陸續(xù)進入批產節(jié)點，行業(yè)或將進入全面需求擴張階段。
國防軍工板塊當前處于“十四五”換裝周期的初期階段，考慮到后續(xù)成熟型號的放量和新型號陸續(xù)進入批產節(jié)點，國防軍工行業(yè)產能緊張情況將會在中期內持續(xù)。依據(jù)過去幾年國防軍工企業(yè)相關的擴產情況判斷，2021-2023年為國防軍工企業(yè)產能爬坡的三年關鍵期，2022年或將成為行業(yè)新增產能達產最為密集的年份，因此天風預計行業(yè)在2022年將處于持續(xù)擴張階段，歸母凈利潤增速或達30%左右，具備強比較優(yōu)勢。
考慮到國防軍工行業(yè)，產品兼具小批量、多品種、長周期特性，新增產能的釋放，有利于產業(yè)鏈上下游打通產能瓶頸，匹配批產型號的放量和新型號批產節(jié)點，全行業(yè)將迎來產品結構優(yōu)化帶來的產能利用率提升，同時疊加新品爬坡后規(guī)模效應下邊際成本下降，行業(yè)盈利能力在放量的基礎上將進入持續(xù)改善軌道。
2022年重點投資方向：1、新建產能集中爬坡階段引出板塊拐點，產能瓶頸引出供應格局變化;2、國企改革，股權激勵推動老國企實現(xiàn)蛻變。
【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】
就國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，截至12月6日收盤，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距超過260%，擇股風險極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握國防軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風險。
目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，今年以來截至12月6日收盤，年內漲幅超25.50%，大幅超過同期中證軍工指數(shù)14.47%的業(yè)績表現(xiàn)，年內超額回報超11%!
拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅177.13%，大幅超過基準表現(xiàn)，累計超額回報超44%，年均超額回報超過13%，大幅領先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或將達創(chuàng)紀錄的600只，加之北交所設立，進一步推動直融時代到來。新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!
以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，關注國防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來源：123RF
