剛經歷了高位回調的“十倍股”九安醫(yī)療1月19日發(fā)布2021年業(yè)績預告。公司預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長271.40%-395.19%。受業(yè)績大增消息提振，1月20日，九安醫(yī)療股價再度漲停，報收77.66元，換手率13.54%。
金融投資報記者注意到，九安醫(yī)療2021年業(yè)績大增主要是因為年末最后一個多月，公司新冠抗原家用自測產品在美國市場銷售大幅增長。正因如此，市場對九安醫(yī)療業(yè)績可持續(xù)性存在較大分歧。有人大膽預測公司2022年度利潤有望達到千億級，有人則比較謹慎，表示還是“趁漲停落袋為安好好過年”。
股價兩月漲逾十倍
九安醫(yī)療本輪股價暴漲，起自2021年11月8日的一份公告。公告稱，經美國食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)授權，公司美國子公司“iHealth美國”的新型冠狀病毒(SARS-CoV-2) 抗原家用自測OTC試劑盒(膠體金免疫層析法)獲得應急使用授權(EUA)。該產品獲得美國應急使用授權(EUA)后，可在美國公共衛(wèi)生健康應急期間，在美國和認可美國EUA的國家/地區(qū)銷售。消息一出，公司股價開始飆升，從7元一路上漲至2021年末的50元附近。
進入2022年，九安醫(yī)療緊跟疫情熱點，愈發(fā)動作頻頻。1月6日晚間，公司披露稱，經美國FDA安排的美國國立衛(wèi)生研究院實驗證明，“iHealth美國”新冠抗原家用自測OTC試劑盒產品在實驗中100%的檢測出了最大CT值為21.5(n=5) 的奧密克戎活性病毒樣本。緊接著，公司又披露了美國子公司新簽下的合計超百億元的大單。在國內，不久前天津出現(xiàn)奧密克戎疫情，公司為此向天津市疫情防控指揮部提出了《關于采用家庭自測盒實現(xiàn)奧密克戎新冠防疫1+1的建議》，一時成為輿論關注焦點。聚光燈下的九安醫(yī)療股價在2022年年初短暫回調后，又開啟連漲模式，于1月18日盤中創(chuàng)出88.88元的新高。不過，股價在創(chuàng)新高當日即再次回調，以74.53元的跌停價報收。
就在市場猜測九安醫(yī)療是否就此陷入調整時，2021年業(yè)績預告再次給股價注入了一針興奮劑。公司預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為9億至12億元，同比增長271.40%-395.19%;扣非后的凈利潤為8.5億至11.5億元，同比增長243.46%-364.68%。
業(yè)績持續(xù)增長存疑
金融投資報記者注意到，九安醫(yī)療2021年業(yè)績大增，全靠最后一個多月力挽狂瀾。2021年前三季度，公司營收、凈利雙雙大幅下滑，扣非后的凈利潤虧損2477萬元。業(yè)績下滑的主要原因是，國內外疫情趨于好轉，加之全球防疫產品產能的持續(xù)供給，防疫物資的緊缺情況有所緩解且防疫產品毛利率下滑。不過，隨著11月初公司新冠檢測產品獲得美國應急使用授權，公司業(yè)績短期暴增。2021年前三季度，公司凈利潤僅5012.8萬元，以此測算，公司第四季度單季盈利約為8.5億至11.5億元，遠遠超過其2010年上市以來各年凈利潤的總和。
事實上，在新冠疫情發(fā)生前，九安醫(yī)療的業(yè)績表現(xiàn)乏善可陳，不僅營收增長遲緩，凈利潤也時不時出現(xiàn)虧損。2015年和2017年虧損超1.5億元，扣非后的凈利潤在2020年前更是已連續(xù)7年虧損，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額也常年為負。直到2020年，隨著海外疫情的蔓延，公司開始向海外提供額溫計、血氧儀等醫(yī)用產品出口，當年營收和凈利均創(chuàng)下上市以來最好成績。2021年，在額溫計等產品收益下滑的情況下，公司又轉而銷售新冠檢測產品，成功地讓業(yè)績上了一個新臺階。
不過，與其他在疫情中崛起的公司一樣，九安醫(yī)療也面臨著新冠疫情結束后“以何為生”的問題。公司在業(yè)績預告中也提示了風險：2021年，公司經營業(yè)績主要依賴新冠檢測試劑，未來業(yè)績能否繼續(xù)保持高速增長，存在重大不確定性。即便是在美國簽到了大單，訂單及合同執(zhí)行過程中也要受當?shù)匾咔樽兓⒄咦兓?、公司供應鏈能力變化、物流運輸風險以及不可預計或不可抗力等因素的影響，可能存在合同無法如期或全部履行的風險。尤其是，美國政府有權隨時因自身因素中止合同。
金融投資報記者注意到，雖然2020年以來業(yè)績大增，但九安醫(yī)療研發(fā)投入反而有所下滑。2020年公司研發(fā)費用為7654.46萬元，相比2019年下降了4.36%。
業(yè)績爆發(fā)全靠突發(fā)的新冠疫情，研發(fā)投入不升反降，大訂單后續(xù)執(zhí)行存在風險，九安醫(yī)療未來靠什么繼續(xù)支撐股價，市場為此打上一個大大的問號。
