3年半研發(fā)費用率不及同行銷售費用率超同行
報告期3年半時間里，久祺股份研發(fā)費用率不到1%，且始終遠低于同行，而銷售費用率始終高于同行。
2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份研發(fā)費用合計分別為725.95萬元、1100.31萬元、1193.33萬元、549.00萬元，其中職工薪酬分別為211.84萬元、617.28萬元、771.02萬元、327.72萬元，占比分別為29.18%、56.10%、64.61%、59.69%。
各期，久祺股份的研發(fā)費用率分別為0.41%、0.60%、0.66%、0.67%;可比公司研發(fā)費用率平均值分別為2.04%、2.66%、2.48%、1.95%。
同期，久祺股份銷售費用分別為1.10億元、1.20億元、1.47億元、0.70億元，占營業(yè)收入比例分別為6.24%、6.60%、8.20%、8.62%;可比公司銷售費用率平均值分別為5.98%、5.81%、5.79%、5.36%。
久祺股份招股書稱，報告期內，公司研發(fā)費用率低于同行業(yè)上市公司的平均水平，主要系中路股份的研發(fā)費用率高于上述同行業(yè)公司所致，中路股份的研發(fā)項目還包括高空風能發(fā)電核心技術、靹米皮產品的生產工藝技術等，因而不具備可比性;同時，公司采取外包生產直接采購的業(yè)務模式，研發(fā)所需的直接材料和研發(fā)設備投入相對較少，因此，研發(fā)費用率低于同行業(yè)上市公司。公司正不斷加大研發(fā)設計的投入以提高產品競爭力，研發(fā)費用率逐年上升。報告期內，公司的銷售費用率與同行業(yè)上市公司相比不存在顯著差異。
3年半境外銷售占比達96%-99%
久祺股份主要為海外客戶提供自行車及相關配套產品，收入主要來源于海外市場。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份來自境外的主營業(yè)務收入分別為16.88億元、17.82億元、17.66億元和7.91億元，占同期主營業(yè)務收入的比例分別為96.17%、97.90%、98.50%和97.28%，占比較高，且在未來對海外市場的依存度依然較高。
久祺股份招股書稱，如果國際宏觀經濟和市場環(huán)境出現(xiàn)大幅波動，特別是歐洲、美洲國家的政治、經濟、社會形勢等發(fā)生重大不利變化，或與我國的政治、經濟、外交合作關系發(fā)生不利變化，將對公司的生產經營產生不利影響，進而導致公司業(yè)績下滑的風險。
2019年毛利率反超同行
2017年、2018年久祺股份毛利率均低于同行均值，而2019年久祺股份毛利率反超同行均值，今年上半年依然高于同行均值。
2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份毛利率分別為10.88%、13.30%、17.31%、19.12%，同行可比公司平均值分別為13.99%、15.57%、15.77%、16.34%。
久祺股份招股書稱，發(fā)行人毛利率的增長幅度高于同行業(yè)，主要系：①由于新增A客戶的玩具類訂單所致，該類產品2019年實現(xiàn)收入8,847.39萬元，毛利率為48.85%，使得2019年度的主營業(yè)務毛利率有所上升;②報告期內，電商平臺的銷售占比分別為0.13%、0.46%、2.64%和7.27%，電商平臺的銷售毛利率相對較高，電商平臺的銷售規(guī)模逐年提高導致發(fā)行人的毛利率的增長幅度高于同行業(yè)?？鄢鼳客戶和電商銷售的影響，發(fā)行人報告期內的主營業(yè)務毛利率分別為10.85%、13.07%、14.04%和14.77%，與上海鳳凰、中路股份、美利達的主營業(yè)務毛利率平均水平(報告期內分別為11.98%、13.85%、13.85%、14.56%)基本一致，與同行業(yè)可比公司的主營業(yè)務毛利率變動趨勢亦基本保持一致。
總資產8.8億元貨幣資金2.2億元
2017年-2019年及2020年1-6月各期末，久祺股份資產合計分別為6.67億元、6.37億元、7.59億元和8.78億元，其中流動資產分別為5.64億元、5.37億元、6.65億元、7.88億元，占比分別為84.45%、84.36%、87.66%和89.70%。
各期末，久祺股份貨幣資金分別為1.64億元、0.83億元、2.06億元、2.49億元，其中銀行存款分別為1.33億元、0.56億元、1.75億元、2.16億元。
2019年末和2020年6月末，公司交易性金融資產余額為3878.32萬元和6670.00萬元，主要為公司購買的理財產品。
久祺股份非流動資產的大頭為固定資產，各期固定資產金額分別為9382.48萬元、8331.77萬元、7840.45萬元、7522.97萬元。固定資產中主要為房屋及建筑物，各期房屋及建筑物賬面價值分別為6298.37萬元、5537.31萬元、5206.83萬元、5039.33萬元。
此外，2018年、2019年、2020年1-6月，公司投資性房地產分別為539.64萬元、491.40萬元、467.28萬元。
2017年-2019年及2020年1-6月各期末，久祺股份負債合計分別為5.21億元、4.66億元、4.20億元、5.29億元。其中流動負債合計分別為5.21億元、4.66億元、4.19億元、5.27億元，占比分別為100.00%、99.98%、99.80%、99.65%。
久祺股份流動負責的大頭為應付賬款，各期公司應付賬款分別為2.92億元、2.60億元、1.91億元、2.65億元，占比分別為55.96%、55.82%、45.64%、50.29%。
截至2020年6月末，久祺股份無短期借款、無長期借款，無有息負債。
截至2020年9月30日，久祺股份資產合計9.75億元，同比增長28.51%;負債合計5.95億元，同比增長41.55%;所有者權益合計3.81億元，同比增長12.33%。
近3年分紅1.26億元
最近3年，久祺股份決議分紅合計1.26億元。
2018年6月，經久祺有限2017年股東會決議審議通過，向全體股東分配現(xiàn)金股利共計3,748.41萬元。
2018年11月，經久祺有限股東會審議通過，將資本公積6,790.66萬元、未分配利潤987.11萬元轉增實收資本，轉增后實收資本為10,000萬元。
2019年9月，經公司股東大會審議通過，以公司股本10,000萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)3.80元人民幣現(xiàn)金股利(稅前)，共計分配股利3,800.00萬元。
2020年5月，經公司股東大會審議通過，以公司股本14,568萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)3.50元人民幣現(xiàn)金股利(稅前)，共計分配股利5,098.80萬元。
2020年銷往美國的童車被檢測出鉛超標
據久祺股份招股書，發(fā)行人向縉云縣刀浪車業(yè)有限公司采購童車并銷往美國等地，其中部分貨到美國后受到美國海關抽檢，經檢測，該批次童車被認為存在鉛超標的情形。因此，美國海關對該批貨物的進口方即發(fā)行人的客戶進行了處罰。
2020年7月1日，美國海關作出《請愿決定通知書》，決定不予減輕對發(fā)行人客戶的處罰，并要求發(fā)行人客戶于30個日歷日內支付20,793.38美元的罰款。
因發(fā)行人采購并銷售給其的產品存在質量問題，根據商業(yè)慣例并經雙方協(xié)商，發(fā)行人客戶要求發(fā)行人承擔相應的損失金額。2020年7月30日，發(fā)行人通過報關行向美國海關支付了20,793.38美元。
根據美國海關2020年1月13日的沒收通知，當事方可以在接到通知之日的30天內申請返還沒收的“禁止的危險物品”或與美國海關進行和解，如果當事方在30天內沒有任何行動，美國海關將沒收這些物品。目前由于當事方沒有在30天內采取任何行動，美國海關已經沒收了這批兒童自行車。
久祺股份招股書稱，根據發(fā)行人與供應商縉云縣刀浪車業(yè)有限公司簽訂的采購合同，因產品質量問題對發(fā)行人造成的所有損失，由供應商縉云縣刀浪車業(yè)有限公司承擔，發(fā)行人擬據此對其進行追償“鉛超標”事件造成的全部損失。因此，“鉛超標”事件不會對發(fā)行人的生產經營產生重大不利影響，不會對本次發(fā)行上市構成重大不利影響。
2起海關處罰
報告期內，久祺股份存在2起海關處罰。
寧波北侖海關處罰。根據2017年8月28日寧波北侖海關出具的甬北關現(xiàn)簡違字[2017]0529號《行政處罰決定書》，2017年8月21日，久祺股份的全資控股子公司杭州久祥委托寧波吉波國際貨運代理有限公司向海關申報出口的貨物中第十八項貨物割草機配件(刀片)申報稅則號列與實際不符，影響國家出口退稅管理，涉案案值為人民幣4.16萬元，違反了《中華人民共和國海關法》第二十四條第一款之規(guī)定，構成同法第八十六條第(三)項之違法行為，根據《中華人民共和國行政處罰法》第二十七條第一款第(四)項及《中華人民共和國海關行政處罰實施條例》第十五條第(五)項的規(guī)定，決定對杭州久祥罰款人民幣4100元。
天津新港海關處罰。根據2017年9月13日天津新港海關出具的津新關緝(壹)決字[2017]0101號《行政處罰決定書》，2015年8月至2016年9月，杭州久祥存在申報出口商品編碼不符、申報商品數(shù)量與實際數(shù)量不符的情形。根據《中華人民共和國海關法》第六十八條第三項，《中華人民共和國海關行政處罰實施條例》第十五條第一項、第五項、第十六條，《中華人民共和國行政處罰法》第二十七條第一款第四項，決定對杭州久祥罰款人民幣15000元。
2起尚未了結訴訟
截至2020年6月30日，久祺股份存在尚未了結的訴訟2起。
1、2020年3月10日，Everard Hayley Skelton及其配偶Tyler Skelton以Everard Hayley Skelton因于喬治亞州科布縣的坎伯蘭COSTCO購物中心購買的Boss.three Ladies自行車的前擋泥板螺絲損壞而在騎行時摔傷為由，作為原告向喬治亞州北區(qū)美國地方法院提起訴訟，訴請該自行車的制造、分銷、銷售商ACTION TRADERS有限責任公司、INFINITY CYCLE WORKS有限責任公司、天津金輪信德車業(yè)有限公司、公司、COSTCO倉儲公司賠償其因此受到的損失并承擔該案訴訟費用。
2020年8月20日，公司收到杭州市上城區(qū)人民法院轉送達的喬治亞州北區(qū)美國地方法院發(fā)出的民事訴訟傳票及原告Everard Hayley Skelton及其配偶Tyler Skelton提交的起訴狀。公司作為該輛自行車的境內銷售商被作為共同被告提起訴訟，原告訴訟請求如下：(1)該程序和傳票按照法律規(guī)定發(fā)出，要求被告出庭并答復訴狀;(2)按法律規(guī)定向被告送達;(3)本法庭就一般損害賠償和特殊損害賠償做出有利于原告、不利于被告的裁決，數(shù)額經審判證明;(4)這一訴訟的所有費用都要向被告征稅;(5)原告享有法院認為公正和適當?shù)钠渌斑M一步救助。
2、杭州騎唄科技有限公司因資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆眨蚝贾菔猩铣菂^(qū)人民法院提出破產清算申請。2020年4月28日，杭州市中級人民法院作出裁定，指令上城區(qū)人民法院立案受理杭州騎唄科技有限公司破產清算一案。同時，指定浙江浙聯(lián)律師事務所擔任杭州騎唄科技有限公司破產管理人。2020年8月，久祺股份的全資控股子公司杭州久趣向破產管理人進行了債權申報，申報債權金額7,503,452.99元(其中，債權本金7,117,675.00元，違約金385,777.99元)，前述債權的認定金額為7,427,293.86元，債權類型系普通債權——供應商債權，公司對杭州騎唄科技有限公司的債權本金，已全額計提壞賬準備。截至本招股說明書簽署日，杭州騎唄科技有限公司尚在破產清算中。
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