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“蛇吞象”并購(gòu)被否 億通科技上市9年業(yè)績(jī)萎靡

2020-06-03 10:45:37 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)

一宗典型的“蛇吞象”并購(gòu),在籌劃耗時(shí)8個(gè)多月后,最后以失敗告“終”。

6月1日,億通科技公告稱,證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委召開(kāi)工作會(huì)議,對(duì)公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)進(jìn)行審核,根據(jù)結(jié)果,該事項(xiàng)未獲得審核通過(guò)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到,2019年9月16日,億通科技便拋出了并購(gòu)重組計(jì)劃,直至2020年1月21日,公司披露了最初的收購(gòu)方案,擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)杭州華網(wǎng)信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華網(wǎng)信息”)100%股權(quán)。根據(jù)審核結(jié)果公告,本次未通過(guò)的原因,是公司未能充分披露華網(wǎng)信息的行業(yè)地位和核心競(jìng)爭(zhēng)力,持續(xù)盈利能力存在重大不確定性,且未能充分披露定價(jià)的公允性。

對(duì)于投資者較為關(guān)注的問(wèn)題,公司后期還會(huì)不會(huì)繼續(xù)推進(jìn)本次并購(gòu)事宜,億通科技證券事務(wù)代表殷麗告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者:“目前,公司也在進(jìn)一步討論當(dāng)中,討論完后相關(guān)信息也會(huì)及時(shí)進(jìn)行披露的。并購(gòu)華網(wǎng)信息,在主業(yè)上與公司還是有一點(diǎn)點(diǎn)關(guān)聯(lián)的,并不是完全跨行業(yè),對(duì)于并購(gòu)華網(wǎng)信息,公司也是比較看好其發(fā)展的。”

近13億元并購(gòu)遭問(wèn)詢

據(jù)悉,億通科技并購(gòu)華網(wǎng)信息交易對(duì)價(jià)為12.90億元,其中現(xiàn)金支付3.26億元,股權(quán)支付9.64億元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)天眼查了解到,華網(wǎng)信息成立于2000年7月份,注冊(cè)資本1191.3625萬(wàn)元,其核心業(yè)務(wù)包括大數(shù)據(jù)平臺(tái)、教育云平臺(tái)及教育云桌面等。據(jù)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2017年至2019年8月份,華網(wǎng)信息實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.70億元、0.93億元、0.45億元。同時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示2019年1月份至8月份,億通科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.03億元。數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn),以2019年1月份至8月份為例,華網(wǎng)信息凈利潤(rùn)是億通科技的15倍。

根據(jù)2019年度報(bào)告顯示,截至2019年12月底,億通科技總資產(chǎn)為5.23億元,凈資產(chǎn)4.79億元,貨幣資金為1.84億元;本次并購(gòu)交易對(duì)價(jià)是總資產(chǎn)的2.47倍,現(xiàn)金支付金額是貨幣資金的1.77倍??梢钥闯觯舜蝺|通科技并購(gòu)華網(wǎng)信息是一宗典型的“蛇吞象”交易。

“近年來(lái),億通科技業(yè)績(jī)受到下游廣電運(yùn)營(yíng)商在網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃的影響較大,而目前廣電行業(yè)處于新業(yè)務(wù)開(kāi)拓階段,原有有線客戶流失,增值業(yè)務(wù)拓展乏力的局面對(duì)于上游設(shè)備行業(yè)來(lái)說(shuō),發(fā)展存在一定壓力。”有不愿具名分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示:“本次收購(gòu)華網(wǎng)信息,對(duì)于億通科技來(lái)說(shuō),可拓展新的業(yè)務(wù)范圍;華網(wǎng)信息也可借用億通科技平臺(tái),拓展其市場(chǎng)范圍,如若整合效果良好,有望發(fā)揮更好的協(xié)同效應(yīng),改變公司業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)。”

本次收購(gòu)?fù)瓿珊?,華網(wǎng)信息的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將納入上市公司合并報(bào)表,上市公司在業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平等方面得到大幅提升。“并購(gòu)華網(wǎng)信息,可以為公司提供新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),公司還是比較看好華網(wǎng)信息的發(fā)展。”殷麗向《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。

記者發(fā)現(xiàn),在這場(chǎng)“蛇吞象”并購(gòu)交易背后,隱藏著諸多疑點(diǎn)。3月27日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于億通科技發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)的反饋意見(jiàn)》,證監(jiān)會(huì)分別就標(biāo)的公司資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)績(jī)情況、資產(chǎn)負(fù)債率以及本次交易所產(chǎn)生的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題提出質(zhì)詢?!蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到,此前2月10日,深交所就此事件下發(fā)了多達(dá)27個(gè)問(wèn)題的問(wèn)詢函,要求億通科技做出解釋說(shuō)明。

證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)第一個(gè)問(wèn)題就涉及業(yè)績(jī)承諾,即為何業(yè)績(jī)承諾以2019年為第一期?是否合理?是否損害上市公司和中小股東利益?

根據(jù)交易報(bào)告書(shū)顯示,本次交易華網(wǎng)信息還附帶了2019年-2022年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于1.05億元、1.30億元、1.50億元、1.55億元的業(yè)績(jī)承諾。但如今來(lái)看,億通科技還是沒(méi)有通過(guò)審核。

“‘蛇吞象’并購(gòu)被否案例不多,在第一次上會(huì)被否后,第二次重新再上會(huì)要看公司有沒(méi)有進(jìn)行整改,整改的力度是什么。”有不愿具名律師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示:“就億通科技披露華網(wǎng)信息核心競(jìng)爭(zhēng)力不充分和持續(xù)盈利存在不確定性,短期內(nèi)再上會(huì)就沒(méi)有必要了。”

上市9年業(yè)績(jī)長(zhǎng)期萎靡

2011年5月份,登陸A股市場(chǎng)的億通科技,主要從事廣播電視設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及承接智能化視頻監(jiān)控工程服務(wù)?!蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意,公司自上市以來(lái),資產(chǎn)規(guī)模一直維持在5億元上下。2011年上市時(shí)公司總資產(chǎn)為5.31億元,2019年為5.23億元,基本回到原點(diǎn)。以至于億通科技早已淪為了“殼”公司。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱歷年年報(bào)了解到,億通科技自上市以來(lái),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度萎縮。2011年公司凈利潤(rùn)為2614萬(wàn)元,隨后2014年、2015年凈利分別為1050萬(wàn)元、1173萬(wàn)元;2016年到2019年凈利分別為380萬(wàn)元、366萬(wàn)元、498萬(wàn)元、634萬(wàn)元。

“億通科技近三年來(lái)營(yíng)收規(guī)模處于不斷下滑趨勢(shì),公司所涉及業(yè)務(wù)均受到不同程度萎縮。”上述分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示:“就2019年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)來(lái)看,億通科技有線電視傳輸設(shè)備以及數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。其中,有線電視網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備收到廣電雙向網(wǎng)改造放緩的實(shí)施影響和市場(chǎng)銷售價(jià)格的影響,下滑較為明顯,2019年該板塊毛利率同比下滑了9.76個(gè)百分點(diǎn),拖累公司整體業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)通信設(shè)備板塊因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求下滑較多影響,該板塊2019年?duì)I收同比下滑34.82%,是公司業(yè)績(jī)2019年下滑的主要影響方向。”

“對(duì)于億通科技來(lái)說(shuō),近年來(lái)公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展承壓,急需新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。而本次并購(gòu)華網(wǎng)信息,拓展教育信息化領(lǐng)域,主要是通過(guò)引入盈利能力優(yōu)良、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),發(fā)掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”上述分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,億通科技上市9年以來(lái)從未進(jìn)行過(guò)任何資本運(yùn)作,如今公司首次試圖借助外延式并購(gòu)布局教育信息化領(lǐng)域來(lái)“脫困”,這一愿望能否實(shí)現(xiàn)?在本次并購(gòu)重組被否后,公司會(huì)不會(huì)堅(jiān)持推進(jìn)該重組事項(xiàng),本報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。